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判断A股是“反弹”还是“反转”,还需等待基本面因素逐一落地

2019-03-05 09:37:38来源:国际金融报  

图片来源:图虫创意

几经波折,A股终于收复了3000点高地。

2019年以来,A股申万28个一级行业全线上扬,涨幅均超10%;35只个股涨幅逾100%;短短两个多月,A股从2018年底的户均亏损10万元,一跃变成户均赚7.2万元。

分析人士认为,判断A股是“反弹”还是“反转”,还需等待基本面因素逐一落地。

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成交额再破万亿

A股终结“一步之遥”的僵持状态,沪指再度站上3000点。

在利好消息的驱动下,3月4日早盘,两市双双高开,权重题材轮番发力,股指气势如虹,在震荡中走强,站上3000点后一度逼近3100点。午后,金融股高位集体跳水回落,两市涨幅快速收窄,指数大幅回撤。

截至3月4日收盘,沪指上涨1.12%,报收3027.58点;深证成指上涨2.36%,报收9384.42点;创业板指大涨3.31%,报收1619.71点。

成交量方面,今日A股成交额再次突破万亿元关口,达到1.05万亿元。陆股通则呈现分化,沪股通净流出8.16亿元,深股通净流入43.56亿元,合计净流入35.4亿元,连续5个交易日净流入。

从盘面上看,4K高清电视、猪肉、环保、软件、保险、信托等板块涨幅居前;两市无一板块下跌,申万28个一级行业全线上涨,其中农林牧渔大涨5.39%,跑赢其他行业。

湘财证券认为,大盘经过连续上冲,已到达3050点压力区附近,午后快速的回落也是对这个位置的一种反应,牛市不会一蹴而就,盯紧主线龙头,即便未来大盘出现回踩,也大概率是下一次的龙头。

2

万亿市值得而复失

斩获“万亿元”热词的,还有贵州茅台。

今日,贵州茅台开盘价为795元/股,随后一路震荡上行。截至午间收盘,股价报797.62元/股,上涨1.05%,市值已突破万亿元,达到1.002万亿元。

然而,贵州茅台的“万亿市值”并没能坚持到最后,午后其股价迅速回落,截至收盘,报收781.86元/股,市值为9822亿元。

2019年以来,“股价一哥”贵州茅台涨幅达33.78%,仅次于涨幅逾50%的中国人寿。中金公司曾于今年1月将其目标价下调至860元,但近期已重新上调至900元大关,并表示维持对茅台盈利预测不变。

2018年,贵州茅台市值两度达到万亿元,不过均维持不久。2018年6月茅台市值破万亿元时,股价曾创下803.5元的历史新高。

贵州茅台正被外资疯狂抄底。广证恒生研报显示,2月份北上资金累计净流入排名前列个股分别是贵州茅台、格力电器、五粮液,分别为54.75亿元、35.0亿元、34.9亿元。Wind数据显示,近3个月以来,贵州茅台北向资金净买入141.36亿元。

以茅台为代表的大蓝筹股票,一直是外资较为青睐的配置对象。民生证券表示,目前外资配置消费、金融行业比重较高,对消费板块的配置显著高于成长、周期和防御板块。且外资明显偏好大市值股。

瑞银资产管理中国股票主管施斌对《国际金融报》记者表示:“中国股票市场的机会正在增大。当前市场估值仍然不贵。随着MSCI提升A股权重,A股市场的外资参与很可能会增加,而且海外投资者会变得更具影响力。海外投资者会带来不同的投资策略,如长期导向和基本面驱动的投资策略。中国A股市场由零售投资者主导,机构资本的涌入有望降低市场波动性,让市场更大程度上受基本面驱动。”

3

今年户均赚7.2万元

Wind数据显示,截至3月4日,A股总市值为54.02万亿元,相较2018年底A股总市值43.38万亿元,今年以来暴增10.64万亿元。

根据中国结算的最新统计数据,目前A股投资者数量为1.48万户。经过简单估算,A股户均赚钱达7.2万元。而2018年底,A股投资者户均亏损10.08万元。

开年以来,申万28个一级行业全线上扬,且涨幅均在10%以上。其中,非银金融板块涨幅最高,达38.64%;农林牧渔、电子、计算机板块涨幅逾30%。

个股方面,截至今日收盘,今年以来已有35只股票涨幅逾100%,康龙化成、全柴动力、岷江水电、华林证券、人民网、福莱特、益生股份、顺灏股份的涨幅超170%。

财富证券表示,年初以来强势反弹由几个因素构成,中长期逻辑来看是估值触底,市场进行了一轮速度较快的估值修复,短期逻辑是无风险利率下行,宽信用局面改善,中美贸易谈判有正面进展,以及科创板推出抬升了风险偏好。

申万宏源证券表示:“牛市尚无坚实的理论基础,投资者却愿意暂时保有牛市心态,不得不说,这真是一个完美的春季躁动!”

4

静待基本面见“真章”

国信证券认为,本轮行情更像“反转”而非“反弹”。从“反弹”到“反转”, 核心条件是“基本面拐点”的出现,这个目前还没有看到,但没有看到不代表不会出现。

东吴证券策略分析师王杨表示,A股的驱动因素从2016至2017年的分子端企业盈利,已经过渡为分母端的无风险收益率和风险溢价,这点对理解本轮行情的节奏和结构至关重要。

联讯证券指出,股指经过大幅修复后能否向纵深方向演进,彻底形成牛市格局,需要许多基本面的因素逐一落地,市场到了见真章的时候。

华创证券首席策略分析师王君认为,3月市场投资者要更加注重结构。主题机会层出不穷,或进入预期兑现阶段,或引发市场新的热点。市场或从以金融为代表的总量机会转向科技成长的结构机会。重点关注电子(集成电路)、新能源汽车、通信(5G)等投资机会。

招商证券表示,目前A股可能演变成典型的资金驱动和自我强化的逻辑,在没有外部干预的情况下,或将形成正反馈。建议配置思路为:第一,高风险高预期回报思路:关注券商和金融IT。第二,中风险中等预期回报思路:聚焦两会、5G演绎。第三,低风险低预期收益:聚焦补涨标的。

记者 王媛媛

标签: 判断 A股 反弹 基本面 因素

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